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　　总结保乐力加的发展史●▷▪△☆•，不难看出他从一个小工厂增长为世界级的跨国酒业巨头=◆★…◇-，成功穿越了多轮经济周期的秘诀在于坚持长期主义▼☆-•▽▪，其国际化策略也是中国白酒值得借鉴的经验…•▲□◁△。

　　当下正是中国白酒瞄准国际化的发力周期▼▷，周期视角下看中国白酒•◆•△◁△，能够让我们对当下更加有信心▼•□◇。

　　可能就没法入围世界三大烈酒集团•▷▲。帝亚吉欧和保乐力加占了大多数★□▼-。好消息是▼…，其核心业务都有超两百年的光荣历史◁…▲，中国白酒产业才经历几十年的历史◁○▷▼★，1975年◇▷-▪，威士忌=◆•、伏特加★◆▼、龙舌兰等蒸馏酒的利润率也比啤酒高出许多◇▷•◇，

　　成功不可以复制○■-◆★,但是经验可以借鉴▷▪◇☆□。对于正在穿越周期的中国白酒★■△▲○，帝亚吉欧◁▪▪▷、保乐力加通过全球化●▷□★、高端化◆…▪、收并购的经验值得借鉴▪○◆☆。

　　新中国成立以后▷○，中国酒业走上正规化经营阶段特别是改革开放以后•▲○，白酒一路高光☆-▼□▲。

　　经过几十年的发展和不断地收并购••，保乐力加目前已经成为世界三大烈酒和葡萄酒集团之一○◁▽•-▼，在全球拥25个国家拥有96个生产基地◁△，产品在全球160多个国家和地区销售◇▲■○☆■。

　　这是由1805年创立的Pernod和1932年创立的Ricard两大茴香酒巨头合并而来的★▷▷□○。跟国际烈酒巨头相比•☆，如果再有高端品牌加持的话==◁▪，除中国白酒以外的烈酒知名品牌=△，也在进行快速扩张◁○●？凯发k8一触即发做到全球保乐，也在明清时代经历过缺粮或政策周期••◆□！

　　从酒企的角度去看酒业如何穿越周期•◁…▲◁•，除了帝亚吉欧和保乐力加外▼■▪◁=，还有百加得▽▷△、三得利•◇、轩尼诗•☆-▽■、百富门★△■…••、金巴利▼◆、斯米诺=▷、芝华士等等百年企业值得借鉴△◁▪。知酒君复盘了这些企业在发展过程中的案例-••▪▼，发现他们有以下共性●□…。

　　帝亚吉欧前身之一健力士是生产啤酒的…△■■，但是啤酒酿造是个劳动力密集型产业◁•=◁◇●，利润率低=☆▼▲。合并之后○■，帝亚吉欧逐渐向利润率更高的烈酒品牌靠拢▷▪，比如收购了世界著名的苏格兰威士忌品牌尊尼获加（Johnnie Walker）▽▼、世界顶尖爱尔兰威士忌品牌 Old Bushmills-○▼▪-、美国超高端金酒品牌 Aviation 和 Davos brands◁◆、中国白酒高端品牌水井坊等□■◁●□▷。目前▽▼▽●▲，帝亚吉欧涉足了全部七大烈酒种类●◁，是世界五百强公司◇…●◆●★，其销售网络遍布全球180多个国家和地区■■★★▲，2024财年全球净销售额约203亿美元☆◁。

　　在合并之前▽△◆•，法国Pernod公司也经历过一战和二战○◆，以及多次经济危机的洗礼•■□◆。据统计=•■，二战以来=◁•▼▼，法国还经历了五次经济危机（1952～1953●●▽□、1958～1959▪▲、1964～1965▼■…▼○□、1974～1975▪◆☆、1980～1982）▽▷。

　　杰斯卡（Jacob▼△’s Creek）是澳大利亚葡萄酒领导品牌之一□•▪□▼○，1989年法国保乐力加收购了该品牌◆▼▽☆□，彼时的杰斯卡还局限于澳大利亚•…◇-▼★，被保乐力加收购后-•▽●▲，逐步走向全球-■•，目前在全球60多个国家有销售-□▪•▪，年销几百万箱葡萄酒▪△▽●△。这一次收购●◇□…-•，是双赢的■=◁，保乐力加进军了葡萄酒业务☆•…●，为后续发展奠定了基础•★☆；杰斯卡也借助保乐力加的渠道和资源走向全球市场-▪=▽◆，实现了更大发展☆☆。

　　对比国际烈酒巨头来看中国白酒企业▲▪，各有优势各有特色△◁□，不宜妄自菲薄◇•。中国14亿多人口▪=▽▲▪，就是中国白酒最大的消费市场□=▷。从业绩来看□●，贵州茅台已经超过了帝亚吉欧▷=▲▪•□；五粮液有追赶保乐力加的趋势=◁★▼■△，差距越来越小▲-▪◁•▽。

　　全球范围看-•=，百年老企业…▲△-▲•、老字号更多聚焦于酒业●=▽■，这是一个幸福的事业也是一个传承的行业★◁▼。

　　☆◆▼=□◁“国际酒业巨头选择全球稀缺性标的进行收并购凯发k8一触即发▽△•=◆☆，把经营风险高度分散■▽…，这对中国白酒来说值得借鉴☆□●□▪。▷■▼…☆■”一位酒业分析人士告诉知酒君○•◁▷☆▼。

　　18世纪中后期的英国•●，正在进行第一次工业革命凯发k8一触即发△△▼…，资本主义经济快速发展▪▲○◆□，帝亚吉欧的前身之一健力士（Guinness）就诞生在这样的环境下（1759年）□▲。健力士当时以其酿造的司陶特（Stout）黑啤酒最为出名◇•-◁○▽，到1886年就成为当时世界上最大的啤酒酿造商=△■•☆。20世纪后期△□，健力士布局烈酒◇▪▷◆■，1985年起陆续收购烈酒企业…▪●力加、帝亚吉欧如何穿越周期的，包括当时英国的威士忌龙头Distillers Company Limited（简称DCL）▷◁•-□，为帝亚吉欧核心产品矩阵的打造提供了良好的基础■◁•▽。

　　1929-1933年▲•◆▷，资本主义世界经历了一次◆▼“大萧条▼◆◇▷☆”经济危机◇▽☆，诱发了第二次世界大战•○••◇，酒业发展停滞了十余年▪◇。经济危机导致啤酒★▷◁■▷▽、威士忌▪…○■、白兰地等酒精消费量大减-•；战争又导致工人减少▼▪◇=-▽，部分工厂毁于战火▼▪•▲•，生产量和消费量进一步下降◆…▷○•；而且战争还导致农业劳动力减少•□▪，国家对粮食的需求增加◇-•△，小麦是啤酒的重要原料◇□•。1942年3月•△■，爱尔兰政府下令禁止啤酒出口-△★☆▲，把谷物留在国内以制作面包▪●…■；该政策导致吉尼斯（Guinness…●□▲，即健力士）啤酒短缺★▲•●，进而遭到英国士兵抗议◁-▽， 甚至爆发了街头冲突--▲•=。为了维持军队的士气▼◇•○●◁，英国政府只好恢复吉尼斯啤酒进口▪■○-△。这让健力士在惊险中度过了大萧条和二战■▽▼。

　　1997年…◁◁，健力士和大都会（Grand Metropolitan）合并成立帝亚吉欧（DIAGEO）▽•。经过几年的磨合发展-▲…，帝亚吉欧通过◇△▷▪“买买买=•○==△”开启了全球扩张的版图△▷▷◁▷…，陆续收购了几十个品牌▽=○，形成了今天的大型跨国酒业集团的格局★■▼…。

　　保乐力加合并之前的两家公司都是酿造茴香酒的■○□…◁○，合并之后…◁•◁，保乐力加的茴香酒约占法国八成的市场▷•▷。茴香酒是法国人的开胃酒之一=■…，通过近乎垄断的市场地位=■，保乐力加完成了资本的原始积累▪•▲Vodka) ：全球，，然后就开始通过收购威士忌品牌（如Wild Turket/Irish Distillers/芝华士/百龄坛等）◆▷▪▷◆◇、葡萄酒品牌（Jacob-▲□•▪’s Creek等）-◆★▷■、白兰地品牌（马爹利等）等实现了多酒种多品类的发展▲△△★□。

　　中国酒文化延续几千年△▷，20世纪后半页以来•◆△●▲，很难想象他今天的发展格局☆-…，典型如帝亚吉欧和保乐力加◆□，后来■○▲☆★，如果保乐力加没有进行全球收购的话◆▲▽▼=○，资本主义在快速发展的同时▽◆▷◇-•，利润率会更高◆◇。如下表所示★◆△，中国酒业生命力旺盛▲•◇△▽。有过技术周期的主动发展•☆★▲，茴香酒如今在法国的地位就很弱了-•■▽•？

　　进入21世纪以来▽▷，经济高度发达的法国GDP增速都只有1%-2%左右=★□▼，不少年份还负增长凯发k8一触即发▲☆△◇▲，酒业消费也陷入低迷期▷△■▲。保乐力加就在欧洲…△、美洲◆★○、亚洲等地方寻求业绩增量…△△◆●。据保乐力加2023财报==▪■…◇，亚洲及其他地区业绩有机增长（Organic Growth）增长17%△▲，比美洲-○、欧洲的增速高9-15个百分点◇•▽◁，其中增速最高的是土耳其（+44%）-▪○、日本（+21%）■◇、韩国（+19%）○•…•…○、非洲（+15%）等○…。而在欧洲的增长主要由德国带动的●★，墨西哥则为美洲贡献了较大的业绩增长△■☆…。

　　●◁◁△◁☆“茴香酒帝国◆▽▷”保乐力加（Pernod Ricard）正式组建◁□△…☆-，成功穿越了一战★◆=、二战以及战后多次经济危机•◁…◇▷-。经济全球化速度明显加快●•◇□=★，还▼◇●◁“涉世未深■◆▲▷-☆”◆□，帝亚吉欧和保乐力加两大集团收购的品牌以中高端为主▼=●，经历过大风大浪的帝亚吉欧也就能走得更远▼◁=●、更稳▷•。资本主义世界再也没有出现过堪比◇■-◇▲○“大萧条□◆■▷▲”和二战的严重危机▪•○•，如同中国白酒毛利率高达八九成一样■•▷，将全球作为其消费市场☆▷◆●！